??????? 格林美是一家主要開展廢棄資源綜合利用業(yè)務(wù)的企業(yè)，將拆解廢棄物得到的四氧化三鈷、鈷鎳粉等物品作為產(chǎn)品進(jìn)行銷售。根據(jù)最新公告，其定向增發(fā)剛剛獲得核準(zhǔn)，將向報(bào)廢汽車拆解等領(lǐng)域擴(kuò)張。我們選擇這家公司進(jìn)行研究主要出于這樣幾點(diǎn)理由：一、公司是國內(nèi)擁有家電拆解和汽車拆解資質(zhì)最多的企業(yè)，已經(jīng)完成全國布局。二、公司獲得的國家補(bǔ)助多，到賬迅速，顯示出政策支持與政府關(guān)系。三、公司向報(bào)廢汽車拆解領(lǐng)域的進(jìn)軍頗受看好。四、公司受機(jī)構(gòu)關(guān)注度高，公司股東也明顯出現(xiàn)了惜售的態(tài)勢。

牌照最多

??????? 公司牌照齊全，是國內(nèi)擁有家電拆解和汽車拆解資質(zhì)最多的企業(yè)。在家電拆解環(huán)節(jié)，公司下轄的江西格林美、荊門格林美、河南格林美、武漢城市礦山四家子公司均獲得了資質(zhì)。在汽車回收拆解環(huán)節(jié)，公司下轄的荊門格林美、江西格林美報(bào)廢汽車循環(huán)利用有限公司、格林美（天津）城市礦產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司和武漢城市礦山四家子公司也均獲得了資質(zhì)。

??????? 根據(jù)2013年12月四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于完善廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金等政策的通知》，除將已獲得基金補(bǔ)貼的優(yōu)質(zhì)處理企業(yè)納入規(guī)劃外，廢棄電器電子產(chǎn)品處理企業(yè)規(guī)劃數(shù)量不再增加，并將對五種情況的企業(yè)進(jìn)行清除，包括經(jīng)營規(guī)模不達(dá)標(biāo)、非法經(jīng)營等情形。

??????? 這不僅增加了格林美手上牌照的稀缺性，也將進(jìn)一步加強(qiáng)格林美的優(yōu)勢。

補(bǔ)助最多

??????? 而在拿政府補(bǔ)貼的能力上，格林美也是最多的。上市以來，公司多次受到政府補(bǔ)助。其中，根據(jù)財(cái)政部、國家發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于撥付2013年國家“城市礦產(chǎn)”示范基地補(bǔ)助資金的通知》和荊門市財(cái)政局下發(fā)的《關(guān)于下達(dá)2013年國家“城市礦產(chǎn)”示范基地中央補(bǔ)助資金的通知》，其在湖北的荊門格林美城市礦產(chǎn)資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)園獲得國家“城市礦產(chǎn)”示范基地補(bǔ)助資金15000萬元。目前，2013年補(bǔ)助資金7500萬元已到賬。該筆資金占全國發(fā)放總額的12%。

??????? 拿到補(bǔ)助的不止是荊門格林美。根據(jù)公告，江西格林美資源循環(huán)有限公司收到江西豐城市資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)基地管理委員會(huì)下發(fā)的文件，獲得企業(yè)發(fā)展扶持基金600萬元的財(cái)政資助。江蘇凱力克鈷業(yè)股份有限公司也收到了江蘇省財(cái)政廳和江蘇省科學(xué)技術(shù)廳聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于下達(dá)2013年省級企業(yè)創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化專項(xiàng)資金（第一批）的通知》，獲得科技成果轉(zhuǎn)化專項(xiàng)資金1350萬元人民幣，目前，凱力克已收到首批資金850萬元。

??????? 拿到巨額財(cái)政補(bǔ)貼不僅彰顯了政府對行業(yè)的支持，也表現(xiàn)出政府對格林美的評價(jià)。2012年3月，格林美被授予國家循環(huán)經(jīng)濟(jì)教育示范基地的稱號，為中國政府首批向社會(huì)和世界開放的9家循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)之一。2013年9月，荊門格林美城市礦產(chǎn)資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)園被認(rèn)定為第四批國家“城市礦產(chǎn)”示范基地。

汽車拆解“錢”途看好

??????? 而公司正在大力拓展的汽車拆解領(lǐng)域被認(rèn)為是一個(gè)充滿“錢”途的領(lǐng)域。

??????? 公司2013年10月25日公布增發(fā)預(yù)案，發(fā)行底價(jià)10.32元/股，發(fā)行數(shù)量不超過24893萬股，募集資金不超過256900萬元，控股股東承諾認(rèn)購不低于實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%。其中有近7.7億元將投向報(bào)廢汽車產(chǎn)業(yè)。此前，公司在江西的報(bào)廢汽車處理基地已經(jīng)進(jìn)入試運(yùn)行階段,武漢和天津報(bào)廢汽車項(xiàng)目還處于籌建階段，將利用此次的募資進(jìn)行拓展。

??????? 海通證券研究員劉博認(rèn)為，汽車回收拆解行業(yè)正方興未艾。“報(bào)廢車輛中含有大量可再生資源，汽車上的鋼鐵、有色金屬材料的零部件90%以上都可以回收、利用，玻璃、塑料的回收利用率可達(dá)50%以上。再制造產(chǎn)品與新品比較，成本只是新品的50%，節(jié)能60%，節(jié)材70%，發(fā)展并完善報(bào)廢汽車拆解行業(yè)具有重大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。”他說。據(jù)他分析，按照2012年價(jià)格水平，拆解一輛小轎車所獲得的收入大概是3720元。其中鋼鐵部分帶來的收益為 1425元；有色金屬部分價(jià)值達(dá)到1855元，非金屬部分價(jià)值大概為440元。

機(jī)構(gòu)關(guān)注

股東惜售

??????? 從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，格林美頗為受到機(jī)構(gòu)的青睞。據(jù)整理，2013年共有36家券商和機(jī)構(gòu)對格林美進(jìn)行了調(diào)研，當(dāng)中包括國內(nèi)著名投資機(jī)構(gòu)匯添富基金和華夏基金，其中華夏基金僅2013年就在5月和12月兩度現(xiàn)身調(diào)研。

??????? 新年以來，格林美接待機(jī)構(gòu)調(diào)研更為頻繁。除了1月份接待了南方基金的調(diào)研以外，2月10日至12日期間，公司又接待了華商基金等17家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，包括基金、券商、保險(xiǎn)（放心保）和財(cái)務(wù)公司。

??????? 另外值得一提的是，公司的股東也流露出惜售情緒。根據(jù)公司公告，公司第三大股東協(xié)迅實(shí)業(yè)將其持有的公司股份8660000股質(zhì)押給國信證券股份有限公司,辦理股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù),該筆質(zhì)押已于 2014年1月24日在國信證券股份有限公司辦理了相關(guān)手續(xù),初始交易日為2014年1月24日,購回交易日為2014年7月25日。此次質(zhì)押股份占協(xié)迅實(shí)業(yè)所持公司股份總數(shù)的 22.66%,占公司總股本的1.15%。與眾多大小非減持的情況相比，公司的小股東卻進(jìn)行質(zhì)押式回購而非減持來融資。

2014年02月15日11:25 來源：大眾證券報(bào)