來源:21世紀經濟報道

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日期:2023-05-15

2023年一季度，“寒氣”籠罩著新能源汽車產業鏈，產業鏈公司業績略顯“慘淡”。

究其原因，無非來自兩方面，其一，碳酸鋰價格大幅下跌，由年前的近60萬元/噸跌至最低17萬元/噸，極大壓縮了企業的營收和利潤空間；其二，終端汽車廠商掀起價格戰，新能源汽車銷量增速放緩。

作為前驅體龍頭，格林美（002340.SZ）也不例外，一季度公司營業總收入61.29億元，同比下降12.03%；歸母凈利潤1.72億元，同比下降48.01%。

近期，在業績說明會上，格林美董事長許開華回應，受中國新能源行業產業鏈去庫存影響，導致前驅體國內銷量下降至一季度的2.38萬噸，同比下降22%，拖累了公司一季度的業績。但是公司一季度前驅體出口量仍保持增長，緩釋了部分國內市場低迷的影響。

另外，1月7日，子公司格林美（江蘇）鈷業股份有限公司生產鈷產品的輔助工序錳銅綜合回收提純車間失火，導致1 月和 2 月停產的產量損失，一季度四氧化三鈷的產量減少近 70%，相比去年同期格林美（江蘇）園區四氧化三鈷盈利減少了 1.18 億元。

自2022年7月短暫攀升至10元左右后，格林美股價便進入下行軌道，屢屢下跌。截至發稿，格林美股價報收6.73元，較上一收盤日跌1.75%。

二季度復蘇，全年360億元目標能否完成？

據介紹，格林美主營新能源材料制造和城市礦山開采，致力于打造新能源全生命周期價值鏈。

回顧2022年，格林美實現營業總收入293.92億元，同比增長52.28％，完成年初定下的銷售目標280億元。另外，歸母凈利潤12.96億元，同比增40.36％。

在業績說明會上，許開華表示，計劃2023年全年實現營業收入360億元，力爭營業收入突破380億元。其中，三元前驅體銷售20萬噸；四氧化三鈷銷售18,000 噸；正極材料銷售15,000噸；鈉電材料銷售5,000噸；碳酸鋰銷售5,000噸。

這也意味著，除去相對低迷的一季度，余下三個季度，格林美每個季度均需完成近100億元的營收。

事實上，伴隨二季度碳酸鋰價格逐步企穩，供需關系逐步恢復平衡，上游產業鏈公司有望企穩。許開華表示，格林美二季度開始恢復增量，二季度前驅體銷量計劃達到4.5萬噸以上，盈利能力將恢復正常水平，將扳回前驅體一季度的業績下滑，保障全年實現20萬噸前驅體總銷量的目標。

除此之外，格林美公告披露，第一季度印尼青美邦項目完成調試和量產爬坡，進入達產達能階段，實現出貨4,500余噸金屬鎳的MHP，實現銷售收入8,335.49 萬美元，項目毛利率超過30%，全年預計出貨26,000余噸金屬鎳的MHP，并同步產出鈷2200噸，印尼鎳資源項目將成為公司2023年的利潤增長極。

格林美董事會秘書潘驊介紹，公司未來三元前驅體的鎳原料需求主要依賴于印尼的鎳資源項目以及回收項目，目前鎳原料的自供比例40%-50%，計劃在將近2030年時自供比例達到100%。

在廢舊動力電池資源化利用方面，2022年格林美回收拆解的動力電池達到 1,74萬噸，同比增長 98.11%，占據中國動力電池報廢總量的 10%以上。

“格林美與新能源整車廠、動力電池廠都簽訂有回收協議，與產業鏈合作伙伴進行“廢料換材料，公司計劃到2026年動力電池回收量將達到30萬噸以上。”潘驊表示。

不過，當前電池退役潮仍未來臨。“電池回收應該在2025年左右爆發，一季度受碳酸鋰價格大幅下跌影響，行業短暫承壓。”某電池回收白名單企業高管坦言。

產能利用率不高難題待解

格林美營收若要進一步突破，如何更好實現產能釋放便成為管理層亟需思考的問題。

以占格林美營收大頭的三元前驅體為例，年報披露，截至2022年底，格林美三元前驅體總產能達到26萬噸/年。2022年全年三元前驅體出貨量達到15.23萬噸，同比大幅增長 67.28%，出貨量位居全球第二。

不過，若大致比較產能與出貨量可知，實際三元前驅體產能利用率并不高。

反觀三元前驅體龍頭中偉股份（300919.SZ），據其年報披露，2022年三元前驅體共實現產量達21.58萬噸，產能利用率高達98.74%。

數據顯示，2021年底格林美三元前驅體總產能為23萬噸/年，可見，格林美仍在持續擴產，一年時間前驅體產能增加3萬噸。

截至2022年底，格林美已在中國11省市以及在南非、韓國、印尼等地建設了 19個廢物循環處理工廠與新能源材料制造工廠。其中，三元前驅體主要集中在江蘇泰興和湖北荊門兩地生產。

業績說明會上，潘驊回應產能利用率不高的同時卻進一步擴產的原因。他表示，新能源行業近年來增速很快，頭部電池材料企業紛紛提出擴產計劃，格林美也順應了行業形勢；另外一方面，“我們同時也注意到產能擴張與實現高質量發展的均衡問題。基于公司戰略規劃與未來市場定位，擬訂了產能目標，即未來格林美前驅體會占到全球市場份額10%，或者達到50萬噸/年，因此，我們積極向上游進行延伸，建立從回收業務到礦端的全球戰略供應體系，同時迅速推進產能建設，夯實未來市場地位所需的硬件基礎。”

“核心產品保持技術與質量領先也是公司得以提高利潤水平的關鍵，因此我們近年來在研發方面做出巨大投入。格林美將通過高質量、高性能的新產品持續開拓高端市場，優化供貨結構，避免中低端市場同質化競爭。”潘驊補充。